O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu manter a taxa básica de juros, a Selic, em 13,75% ao ano. A decisão interrompe uma sequência de cinco reduções consecutivas de 0,25 ponto percentual iniciada em março e foi tomada pelos sete integrantes do colegiado listados no comunicado, entre eles o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo.
Segundo o comunicado, pesaram na decisão a inflação ainda pressionada, a piora das expectativas para os próximos anos, o aumento das incertezas internacionais e a desaceleração mais intensa da atividade econômica brasileira. O Copom não deu indicação explícita sobre quando poderá retomar os cortes, afirmando que os próximos passos dependerão da evolução dos preços e das condições econômicas.
Expectativas acima da meta
De acordo com o Banco Central, as projeções de inflação coletadas pela pesquisa Focus se afastaram ainda mais da meta desde a reunião anterior: o mercado financeiro espera 5,2% em 2026 e 4,8% em 2027. Os dois números superam a meta de 3% e também o limite superior de tolerância, de 4,5%. O próprio Copom elevou para 3,5% sua projeção de inflação para o segundo trimestre de 2028, atual horizonte relevante da política monetária, considerando os choques de oferta registrados no período, especialmente nos preços internacionais do petróleo e derivados.
Entre os riscos de alta citados pelo comitê estão a permanência das expectativas acima da meta, o avanço do preço do petróleo, os efeitos de condições climáticas sobre produção agrícola e energia, a persistência da inflação de serviços, a desvalorização prolongada do real e estímulos ao consumo que mantenham a demanda acima da capacidade produtiva. Na direção oposta, uma desaceleração econômica mais forte no Brasil e no exterior poderia aliviar essas pressões.
Atividade perde ritmo
O Banco Central avalia que os indicadores divulgados desde o último encontro apontam perda de ritmo mais acentuada da economia, sobretudo nos setores cíclicos, que reagem mais rapidamente a mudanças nos juros e na demanda. O mercado de trabalho segue resiliente, mas já dá sinais de desaquecimento. O desafio apontado pelo comitê é conter a inflação sem aprofundar demais a desaceleração.
O ambiente externo também entrou na conta. O prolongamento dos conflitos no Oriente Médio aumentou as preocupações com o preço do petróleo e seus derivados, que influenciam custos de transporte, produção e energia. A manutenção de políticas monetárias restritivas nas economias avançadas, por sua vez, eleva a volatilidade dos mercados e exige atenção de países emergentes como o Brasil.
Analistas ouvidos pela Economia SC avaliaram que a pausa era tecnicamente consistente diante da desvalorização do real, da exigência de prêmios de risco maiores pelos investidores e das dúvidas sobre o equilíbrio das contas públicas. Para o CFO da Cora, Thiago Aor, a decisão adia um alívio no custo do crédito que ainda não havia chegado por completo às pequenas e médias empresas. Na avaliação do CEO da Multiplike, Volnei Eyng, a tendência é que a Selic fique nesse patamar por um período mais longo, até que a inflação volte a se aproximar do centro da meta. Já o analista Sidney Lima, da Ouro Preto Investimentos, considera possível um corte de 0,25 ponto em dezembro, mas vê esse cenário como menos provável no momento.
Com informações de Economia SC.
